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作者:慶明網

楊德龍:股市表現已經成為影響美聯儲決策的重要因素

慶明網 2019-08-29 16:00

事實上,現在股市的表現對于經濟面的影響已經大大的增強。一旦股市出現大跌,就會反過來影響到實體經濟的表現。所以美聯儲不得不考慮股市的表現;同時由于美聯儲在決策時不可能保持完全的獨立性,在客觀上,特朗普的施壓確實也起到了比較大的推動的作用。

  隔夜美股三大股指均創出歷史新高,帶動了全球資本市場上漲,A股市場亦出現了反彈的走勢,結束了連續幾天的調整。

  美聯儲主席鮑威爾于周三到國會眾議院金融服務委員會,出席半年一次的貨幣政策聽證會。他在發言中表示,貿易緊張局勢和全球經濟疲軟,令美國經濟繼續面臨下行壓力。美聯儲已準備好采取適當行動,維持長達十年的經濟擴張期。從鮑威爾的發言來看,下半年降息的預期大大增強,且鴿派明顯,美國三大股指均創出歷史新高,標普首次突破3000點整數關口。在發言中,鮑爾再次重申美聯儲的獨立性,強調,即使美國總統特朗普要求,他也不會辭去主席職務

  美聯儲將于7月30日至31日舉行議席會議,目前聯邦基金利率目標范圍介于2.25%到2.5%的區間。現在對美聯儲降息的預期越來越強,而美聯儲一旦降息就可能會引發全球央行的降息潮。歐洲央行行長德拉吉之前明確表示,可能會采取降息的手段來刺激經濟增長。而鮑威爾在講話中表示,全球主要經濟體增長勢頭放緩,英國脫歐等地緣政治問題尚未解決,可能對美國造成沖擊,當局正密切監察時代的發展預期。

  在上述因素影響下,通脹疲弱的情況可能比預期維持更久。鮑威爾的發言也預示著月底減息的暗示越來越強烈。對于上周五公布的非農就業數據遠超預期的情況,鮑威爾表示,美聯儲并不會因為這一點而改變對經濟前景的看法。這句話被市場解讀為明確表達即將減息的意向。而現在預期美聯儲減25個基點的概率已經大幅上升,甚至有人預期可能會直接減50個基點,來應對可能的經濟的局勢。全球資本市場已經應聲反彈,美國三大股指創出歷史新高具有標桿性的意義,它也預示著風險資產的風險偏好正在上升。

  雖然鮑威爾多次強調美聯儲決策的獨立性,但是在過去一年時間內,美國總統特朗普多次施壓要求美聯儲降息來應對經濟放緩,從而刺激股市回升。特朗普特別看重美股表現的原因在于,美國人60%的資產是在股票基金上,因此股市的表現往往對總統大選會有很大的影響。而特朗普的施壓,無疑是鮑威爾改變其做法的一個重要的推動力。在去年12月份美聯儲進行最后一次加息的時候,鮑威爾還表示,今年可能會有兩到三次加息;到今年上半年,在特朗普的施壓之下,鮑威爾已經把口吻變為不再加息;而現在又暗示可能要減息。

  事實上,現在股市的表現對于經濟面的影響已經大大的增強。一旦股市出現大跌,就會反過來影響到實體經濟的表現。所以美聯儲不得不考慮股市的表現;同時由于美聯儲在決策時不可能保持完全的獨立性,在客觀上,特朗普的施壓確實也起到了比較大的推動的作用。在格林斯潘的時代,股市的表現對經濟的影響沒有那么大;而在現在這種全球化和高度金融化的階段,資本市場的表現對于實體經濟的影響越來越大。因此美聯儲不得不考慮股市的表現。眾所周知,根據《美國聯邦儲備法》,美國的貨幣政策目標是控制通貨膨脹,促進充分就業,美聯儲貨幣政策的操作目標是聯邦基金利率。而現在,美國股市的表現無疑是一個新的、且十分重要的考慮因素。

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